Mercati adattivi

Su questo libro

Metà degli americani possiede azioni, eppure gli economisti non riescono a trovare un'intesa su una questione fondamentale: gli investitori e i mercati sono razionali ed efficienti, come sostiene la teoria finanziaria moderna, oppure irrazionali e inefficienti, come argomentano gli economisti comportamentali – e come dimostrano le bolle, i crolli e le crisi finanziarie che si sono succeduti nella storia. È uno dei dibattiti più vivaci dell'economia contemporanea, e il valore – o la stessa inutilità – della gestione degli investimenti e della regolamentazione finanziaria dipendono interamente dall'esito di questa disputa. In questo libro pionieristico, Andrew Lo supera la contrapposizione proponendo un nuovo quadro interpretativo: l'ipotesi dei mercati adattivi, un modello in cui razionalità e irrazionalità coesistono e si intrecciano in modi complessi. Attingendo a psicologia, biologia evoluzionistica, neuroscienze, intelligenza artificiale e a molti altri ambiti del sapere, «Adaptive Markets» mostra che la teoria dell'efficienza dei mercati non è errata, ma semplicemente incompleta. Quando i mercati attraversano fasi di instabilità, gli investitori reagiscono d'istinto, generando inefficienze che altri possono sfruttare a proprio vantaggio. Il paradigma di Lo spiega inoltre come l'evoluzione del sistema finanziario plasmi il comportamento degli attori e i mercati stessi alla velocità del pensiero: una dinamica che si riflette nel continuo oscillare tra stabilità e crisi, profitti e perdite, innovazione e regolamentazione.